“以信息中介定位发展的P2B（people to business）平台最终一定会回归到互联网的寡头效应，流量全部汇总到大入口。那么现在跑在前面的一些平台，哪怕有几十亿上百亿规模，都毫无竞争优势，仅能保证生存。”理财范CEO申磊向记者表示。

　　理财范是今年3月上线的P2B平台，目前融资额接近6亿，注册用户数接近30万，业务主要分为三部分，一是采用与担保公司合作的信息中介模式，二是面向大学生群体的消费金融模式，三是融资租赁业务。其中，融资担保模式的项目占融资额的绝大多数。

　　在新平台中，通过担保公司获取项目、只承担信息审核无偿付责任的间接模式较为常见，但实力强劲的老牌P2P平台中，如人人贷、依托于宜信的宜人贷等，已不仅具备独立的信息中介平台，也有庞大的线下资产团队。

　　随着P2P平台竞争白热化，申磊认为，如果仅将理财范定位在信息平台，在流量之争中将失去优势，“很多大的流量入口还没有进入，包括百度和新浪，他们只是做了一些行业的布局，现在我们所做的模式，他们都是可以做到的。”

　　更重要的是，随着P2B平台涌现，系统性风险正在承担偿付责任的担保公司身上积累。在未获理财范准入的担保公司中，今年已经有4家出现资金风险，在“靠天吃饭”的金融行业，一旦出现偿付危机，摧毁的是平台的信用。

　　“担保公司的系统性风险，在云南、四川等地，已经不仅仅是民间金融问题，国有甚至银行也牵涉其中，真实数额是披露信息的好几倍，可能甚至到达上百亿的规模，这些都是不知道的。”理财范COO叶映辉透漏。

　　因此，明年初理财范将推出新模式产品，从商帮的资本融通服务切入，面对特定行业和商会提供P2B服务。和传统担保模式不同的是，商帮资本融通服务将采用“资本+信用”的评估模式，不一定是通过资产认定，也可能看其现金流情况、集群资源和在细分行业中的低位。

　　“未来竞争激烈，现在的模式是单方面、浅层次，但未来资产输出将更加丰富与安全。互联网金融就是资产迭代的进程，现在很多权贵资本都在进入，未来拼的可能是机构、是手上有什么样的资产，从这一点来说，我觉得我和我的团队可能具有一定优势，我们有投行经验，从资本市场、上市公司的角度回头再看怎么做债权业务，思路可能会更清晰更稳健，切入点也都是刚需。”叶映辉向记者表示。

　　和CEO申磊的互联网创业背景不同，叶映辉此前任职于瑞典独立金融集团soderberg&partner，熟悉风险管理和金融资产配置，同时，他是人民大学国际并购与投资研究所的所长助理。

　　在叶映辉看来，每一家P2B平台所采用的业务模式，与其团队所具备的核心资源直接相关，“其实取决于每家做这个事情的‘比较优势’是什么，我们的比较优势是集群性的客户、对传统行业和投融资的理解，对于民间个人之间的信用借贷，我不专业，我就不做，切一块最刚需最稳健的市场。”

　　大量风险堆积在担保公司身上

　　记者：理财范如何进行产品的风险控制？

　　申磊：风险控制这块每家的思路、手段和方式不同。对我们来说，由于之前在传统金融行业从业的背景，我们对于担保公司股东构成、业内影响都有充分调查和沟通，实际上我们合作的担保公司数量很少，之前没有合作的担保机构有七八家，其中四家已经出事了。

　　接下来，我们仍然会按照银行标准，包括贷前审查、对额度的管理、催收还有接下来要做的贷后管理，我们会形成报告，比如这个项目半年过去了发展情况怎么样，这笔借款对经营产生了什么好处，这是我们对已形成信贷的调配，也是我们对项目动态管理、额度评估的手段。

　　记者：担保公司为什么会频繁出事？如何筛选担保公司？

　　申磊：担保行业发展过程一波三折，从前一阶段来看，P2B公司促进了担保行业的发展，但动态来看，现在大量的风险也堆积在担保公司的身上，这取决于这些合作的担保公司个体的能力、作业半径、风险管理能力。

　　比如说中硕担保、中鸿联合、中鸿联合，在白家大院苏州街那边，有大量他们所属的物业，整体的偿付能力、作业经验、资源调配的能力，都远远优于其他的担保公司。比如说中鸿基担保，实际上是在闽商圈子里发展来的，对于我们接下来启动的商帮贷业务，起到了非常好的帮助。

　　记者：对项目平台会兜底吗？

　　申磊：现在兜不兜底不在于平台愿不愿意，而变成一种必需。实际上这是非常畸形的表现。风险厌恶和收益激进，这两者本身就存在不匹配的问题。我们希望不从项目的层面去兜底，我们选择从最不可能出现风险的业务介入，找最优秀的伙伴一起合作。

　　我们现在不能自营，如果自营的话，可以收购担保公司、收购小贷公司，进行牌照整合，形成协同效应，但我们不能，所以只能选择最靠谱的伙伴来做业务，控制不良率。

　　当然，我们不可能一步就打破刚性兑付的机制。虽然我们做信息中介，还是要操信用中介的心，因为你的责任在那儿。

　　还有另一种手段，是和保险合作，担保公司和保险公司分别承担一部分责任。对于抵押类的项目，保险公司可以对资产定价，我们和平安、人保财险、生命人寿都有谈过。但是这在法律层面很难突破。

　　“仅仅把产品放到平台来卖不叫创新”

　　记者：理财范的核心竞争壁垒在哪里？

　　申磊：谈核心竞争力可能有点虚，关键在于优秀资产端的获取能力、对互联网人群的理财结构和理财观的理解。现在我们多数提到的是产品、撮合、交易，我们希望是让用户得到理财的能力而不是产品。

　　选择什么样的行业模式，最核心是有什么样的资源。如果是信息平台，那么什么都可以做，出了事情都不是我的责任，但是如果想长远发展的企业，我们相信一定是资源驱动型。

　　记者：您认为现有互联网金融对比传统银行的优势和瓶颈是什么？

　　申磊：我们比银行具有更多的灵活性。目前大量资本疯狂涌入互联网金融，实际体现的是一种金融焦虑，互联网金融好就好在它快且灵活。

　　我国金融的现状是，金融压抑和过度自由化是长期同时存在的，相互博弈。现在，互联网金融这种形式，给了传统金融和民间金融给了一种更好的方式。关键在于，在一定的时间窗口之中，我们如何将核心优势发挥到最大化。

　　实际上现在很难突破的问题在法律，比如之前有把信托产品化整为零在网上销售的，这完全可以尝试，关键问题在于我要把信托的合格投资人，等同于互联网金融的合格投资人，这两个主体从金额、期限、性质、属性都不匹配，我们要就这个提出实际解决方案，这才叫创新。仅仅是把产品放到平台来卖，那不叫创新。

作者：黄齐　编辑：李楠